Di pasar modal, emiten berharap dapat menghasilkan efek 1+1>2 dengan mengakuisisi aset berkualitas tinggi.

Baru-baru ini, organisasi pemimpin industri manufaktur kaleng aluminium membuat langkah besar dengan menawarkan pembelian kendali pengemasan COFCO sekitar 5,5 miliar yuan. Dalam kasus China Baowu, perusahaan induk dari Baosteel Packaging, yang merupakan pesaing, kedua belah pihak melakukan perebutan. Siapa yang bisa berbuat lebih baik? Hasilnya belum diketahui.

Pada presentasi hasil tahunan 2023, org menjawab investor tentang keuntungan dari penawaran tersebut, dengan mengatakan, “Perusahaan memiliki pengalaman yang kaya di bidang integrasi merger dan akuisisi pengemasan logam, sejak menjadi pemegang saham CoFCO Packaging, kedua belah pihak telah mempertahankan kerjasama bisnis yang baik.”

Perlu dicatat bahwa di balik perang pengambilalihan organisasi, apakah terdapat dukungan finansial dan apakah terdapat kemampuan pembayaran utang yang tinggi juga menjadi perhatian dunia luar.

Pada penutupan perdagangan tanggal 11 Juni, harga saham Aoruijin adalah 4,5 yuan, dan total nilai pasar adalah 11,58 miliar yuan.

Mengapa harus terjadi pertarungan pengambilalihan?

Bisnis utama kami adalah menyediakan solusi pengemasan yang komprehensif untuk semua jenis pelanggan FMCG. Hingga akhir tahun 2023, produk dan jasa pengemasan logam menyumbang 86,97% terhadap pendapatan perseroan.

Untuk mengkonsolidasikan bisnis utama, memperluas pelanggan strategis, dll., pada 7 Juni tahun ini, Ao Ruijin mengeluarkan rencana pembelian aset besar, perusahaan bermaksud menawarkan saham per harga penawaran sebesar 7,21 dolar Hong Kong, kepada seluruh pemegang saham CoFCO mengemas penawaran komprehensif bersyarat sukarela.

Transaksi dibatasi hingga 6,06 miliar dolar Hong Kong (sekitar 5,57 miliar yuan dengan nilai tukar terkini). Jika transaksi berhasil diselesaikan, Oregin akan mengambil kendali atas pengemasan CofCO.

Dapat dipahami bahwa transaksi di atas merupakan penawaran tender pasar, terdapat penawar yang bersaing. Pada tanggal 6 Desember 2023, China Baowu, perusahaan induk Baosteel Packaging, meluncurkan penawaran komprehensif untuk membeli CoFCO Packaging dengan investasi baru dari PBB. Sekarang, ada dua serigala yang mengejar sepotong daging.
Mengapa kemasan COFCO begitu diminati? Alasan mendasarnya adalah siapa pun yang memenangkan kendali akan memiliki keunggulan pangsa pasar dibandingkan pihak lain.

Menurut data yang diungkapkan oleh Prospective Industry Research Institute, di pasar tangki dua bagian, pangsa pasar kemasan ORG Baosteel, kemasan CoFCO, dan Sheng Xing Holding masing-masing adalah 20%, 18%, 17% dan 12%. Kumpulan data lain menunjukkan bahwa skala pendapatan organisasi, Pengemasan CoFCO, dan pengemasan Baosteel pada tahun 2023 masing-masing adalah 13,84 miliar yuan, 10,27 miliar yuan, dan 7,76 miliar yuan.

Analis China Galaxy Securities telah menyebutkan dalam laporan penelitian bahwa jika organisasi berhasil mencapai akuisisi, pangsa pasar dua kaleng diperkirakan mendekati 40%, dan pangsa pasar tiga kaleng diharapkan meningkat secara signifikan, dan skalanya pengaruh perusahaan akan semakin diperkuat.

Saat ini, rasio kepemilikan saham pemegang saham kemasan COFCO relatif tersebar, dan tidak ada pengontrol yang sebenarnya. Untuk mempertahankan keunggulan pangsa pasar dan menghindari diambil alih oleh pesaing, organisasi memilih untuk bertarung langsung dan bersikeras untuk menawar penguasaan kemasan CoFCO.

Selanjutnya, tidak menutup kemungkinan “perang pengambilalihan” semakin intensif.

Poin risiko di balik akuisisi

Dalam pengumuman tersebut, organisasi memperingatkan “risiko penghentian karena kegagalan memperoleh persetujuan”, “risiko persaingan”, “risiko meningkatnya skala utang perusahaan tercatat” dan sebagainya.

Di antara mereka, dunia luar lebih memperhatikan “sumber daya keuangan” dan “solvensi” Org.

Pada akhir kuartal pertama tahun ini, dana moneter Org berjumlah 1,427 miliar yuan. Kapitalisasi perdagangannya sekitar 5,57 miliar yuan, terlihat bahwa jumlah uang yang perlu dikumpulkan Orj bukanlah jumlah yang sedikit.

Org memilih akuisisi tunai dan bermaksud membayar harga transaksi dengan dananya sendiri dan dana yang diperoleh sendiri (termasuk mengajukan pinjaman dari bank).

Dilihat dari rasio aset-liabilitas, pada tahun 2021 hingga 2023, rasio aset-liabilitas organisasi masing-masing sebesar 53,47%, 50,47, dan 45,66%, turun sebesar 7,81 poin persentase dalam tiga tahun terakhir. Pada kuartal pertama tahun 2024, rasio aset-liabilitas sebesar 44,48%, turun 4,34 poin persentase dibandingkan tahun lalu.
Dilihat dari indikator pembayaran utang jangka pendek, dari tahun 2021 hingga 2023, rasio lancar Oregold adalah 1.069, 1.160 dan 1.109, dan rasio cepatnya masing-masing adalah 0.740, 0.839 dan 0.835, menunjukkan tren mula-mula naik dan kemudian turun. . Pada triwulan I tahun 2024, rasio lancar dan rasio cepat organisasi sebesar 1,137 dan 0,896, serta nilai pada triwulan I tahun 2023 masing-masing sebesar 1,227 dan 0,876.

Informasi publik menunjukkan bahwa rasio lancar biasanya dianggap 2:1, dan rasio cepat biasanya dianggap 1:1.

Selanjutnya, pada akhir kuartal pertama tahun ini, jumlah total pinjaman jangka pendek + kewajiban tidak lancar yang jatuh tempo dalam satu tahun organisasi adalah sekitar 3,087 miliar yuan, sekitar 1,66 miliar yuan lebih tinggi daripada dana moneter.

Sebelumnya, org memperingatkan risiko bahwa “cara pendanaan mandiri perusahaan untuk mengumpulkan dana transaksi akan meningkatkan biaya keuangan, dan skala utang serta rasio aset-kewajiban perusahaan akan meningkat.” Jika transaksi tersebut tidak dapat mencapai sinergi dan memperbaiki struktur permodalan dalam waktu dekat, terdapat risiko bahwa solvabilitas jangka pendek Perusahaan dan kemampuan pendanaan utang selanjutnya akan terkena dampak buruk.”

Kami akan terus mengamati apakah transaksi org ini dapat berhasil dilaksanakan.

Kemasan Erjintelah menjalin kerja sama dengan tiga pabrik kaleng logam besar di Tiongkok selama 15 tahun, menyediakan layanan desain dan produksi kemasan kaleng logam kepada pelanggan di seluruh dunia, proses pencetakan yang beragam, dan layanan sampel dukungan